阿拉伯聯合酋長國坐落在阿拉伯半島東南角，瀕臨波斯灣，總面積8萬多平方公里，人口大約900萬，首都是阿布扎比，最大的商業城市是迪拜。雖然是一個小國，但其石油資源非常豐富。根據維基網站的資料， 2013年阿拉伯聯合酋長國原油儲藏量居世界第七位，原油生產量居世界第八位，原油出口量居世界第四位。

　　在2005年，為了更有效地對沖原油貿易的價格風險，NYMEX和阿拉伯聯合酋長國簽署了一項合作備忘錄，籌備成立一個國際化的中東商品交易所。

　　迪拜商品交易所以阿曼原油為標桿的苦心

　　成立交易所是第一步，第二步就是選擇具有代表勝的原油期貨合約。2006年，阿曼石油部宣布以即將成立的迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨(OQD)作為阿曼官方原油售價(OSP)的基準。2007年6月1日，迪拜商品交易所在迪拜正式成立，阿曼原油期貨開始交易。

　　迪拜商品交易所最后選擇阿曼原油作為標桿期貨產品，是費了一番苦心的：阿曼也坐落在阿拉伯半島的東南角，與阿拉伯聯合酋長國相鄰。人口約400萬，面積約30萬平方公里。阿曼原油儲藏豐富，但不是OPEC的成員。因此，阿曼原油產量和出口最終目的地不受OPEC配額限制。富饒的阿曼原油儲存可以保證交易所標桿產品的穩定勝。

　　從2007年到今年3月，阿曼原油期貨共交易了約800萬張合同，等于80億桶原油貿易交接。

　　芝商所占DME50%股份，為最大股東

　　2012年，迪拜商品交易所重組，芝商所成為其最大股東，占50%股份；阿曼地名為第二大股東，占29%股份；阿拉伯聯合酋長國控股9%；剩余的12%股份為交易所部分會員所有。

　　迪拜商品交易所由迪拜金融服務當局(DFSA)監管。監管系統強大嚴密，確保了有序、高效的市場秩序。迪拜商品交易所現有會員50多位，包括華爾街大型投資銀行：高盛、摩根士丹利等。

　　目前在迪拜商品交易所，有數種原油相關的衍生品在交易，但其旗艦產品是阿曼原油期貨合約。

　　阿曼原油是一種中質酸勝原油，是中東出口到亞洲有影響力的原油產品，換句話說，很大一部分中東出口到亞洲的原油現貨是以對阿曼原油的升水貼水來定價的。

　　阿曼原油期貨合約

　　阿曼原油期貨以美元計價，每張合約是1000桶原油，現貨交接結算�，F在在芝商所的交易平臺(CME GLOBEX)上阿曼原油期貨幾乎是星期一到星期五每天24小時交易，只有在北京時間早上5點15分到6點，市場關閉45分鐘。所有交易都是在芝商所結算中心(CME Clear Port) 完成結算。

　　阿曼地名利用迪拜商品交易所的阿曼原油期貨作為原油官方售價的準繩。具體運作如下：以9月阿曼原油期貨合約為例，將7月每一個交易日下午4點25分到4點30分這5分鐘窗口內所有交易的加權平均價格作為這一天的結算價格；將7月所有交易日的結算價格加在一起，除以7月交易天數，得出的結果就是阿曼9月原油的官方售價。

　　中國是阿曼原油的最大進口國，占比為60%

　　中國是阿曼原油的最大進口國，占所有阿曼原油出口的60%。目前迪拜商品交易所的阿曼原油期貨是蘇伊士運河以東唯一的原油期貨合約。上海國際能源交易中心將很快推出全球第一個用人民幣結算的原油期貨合約，這對于全球原油市場特別是亞洲原油市場來說，無疑是一個非常振奮人心的好消息。

　　對于商品期貨交易員而言，關注迪拜商品交易所阿曼原油期貨和上海國際能源交易中心原油期貨的價格差別，從中發現套利的機會，將是一個新的挑戰。

　　(作者單位：硅谷衍生品學院)